Ný óvissa skellur á hagkerfi heimsins
Skildu eftir skilaboð
2025 er senn á enda. Efnahagslíf heimsins er enn á ný undir þreföldum þrýstingi endurtekinna tolla, hækkun AI froðukenningarinnar og ráðgátuna um vaxtalækkun Seðlabankans. Undirstraumurinn rís undir yfirborðinu logn, hvernig ættum við að verja veskið okkar í þessum margþráða aðstæðum? Þetta er ekki aðeins spurning fyrir fjárfesta, heldur einnig stefnumótandi tillögu sem öll framleiðslu- og aðfangakeðjafyrirtæki verða að standa frammi fyrir.
Þegar litið er til baka til síðasta árs, höfum við orðið vitni að því að Trump féll frá hámarki almenningsálitsins í hyldýpi deilna, séð sprungur innan vestræna bandalagsins koma smám saman fram og einnig séð Kína koma á stöðugleika í birgðakeðjunni og markaðnum með sveigjanlegri aðferðum í miðri stefnu „hámúrsins í litlum húsagarði“, og sýna styrk sinn fyrir heiminum með því að koma á markaðnum fyrir flugvélaflugvélar, fjármagnsdaginn, 4000 stig og harðkjarnaárangur í hagvexti upp á 5%.
Hins vegar „þeir sem ferðast hundrað mílur eru hálfir níutíu“. Þegar -árið nálgast fer áhættan að aukast á síðustu tveimur mánuðum--
Landfræðileg gjaldskrárátök hafa gerjast leynilega, hitabylgja gervigreindarfjárfestingar hefur hitnað ásamt froðuumræðunni og vaxtalækkun Seðlabankans í desember er enn í bið.
Þessar áhættur eru eins og falin rif í djúpum sjónum, en þær duga til að breyta fjárstreymi, iðnaðarskipulagi og markaðsviðhorfum.
Það sem er enn athyglisverðara á þessu ári er falið flökt tiltekinna lykilhráefna -, sérstaklega eins viðkvæmasta og rokgjarnasta sjaldgæf málmsins í alþjóðlegu aðfangakeðjunni:
Volfram - mikið notað í geimferðum, gervigreind hitaleiðnieiningar, hálfleiðarabúnaði og háum-hitahlutum.
Verðsveiflur þess hafa orðið mjög áhyggjufull vísbending fyrir alþjóðlegan framleiðsluiðnað.
Stækkun gjaldskrárþoku: pappírstígrisdýr eða alvöru vígtennur?
Leiðtogafundurinn í Busan kann að virðast eins og "bros sem eyðir fjandskap", en í rauninni er það meira eins og taktísk biðminni til að "skipta um rúm fyrir tíma".
Fimm helstu fylkingar innan Trump-stjórnarinnar eru enn í erfiðleikum:
Íhaldsmenn: líta á viðskiptahalla sem þjóðaróvini og sækjast eftir sanngirni á pappír.
Mercantilist faction: þvinga endurkomu framleiðsluiðnaðar með tolla.
Gjaldskrá fyrir tekjuskattsflokk: að reyna að fylla svartholið í ríkisfjármálum með gjaldskrám.
Geopolitical toll faction: vill endurmóta efnahagsskipulag undir forystu Bandaríkjanna.
Fælingarflokkur í samningaviðræðum: að nota tolla sem diplómatískar spilapeninga til að „fleða bandamenn“.
Niðurstaðan er--
Vöruskiptahallinn hefur aukist í stað þess að minnka, arðsemi framleiðsluiðnaðarins er dropi í fötunni og diplómatískt lánsfé hefur verið of mikið.
Vopnahlé þýðir ekki endalok stríðsins.
Þar sem Bandaríkin halda áfram að skipuleggja fyrir "af áhættu" helstu birgðakeðjur steinefna--
Alþjóðlega iðnaðarkeðjan, þar á meðal stefnumótandi málmar eins og wolfram, níóbíum, tantal, nikkel, kóbalt og sirkon, stendur frammi fyrir endurmótun.
Sérstaklega wolfram: samdráttur í evrópskum birgðum, aukning á stefnumótandi birgðalista Bandaríkjanna, ófullnægjandi getu til að taka að sér í Suðaustur-Asíu og uppfærsla á útflutningsskipulagi Kína hafa gert það að einum rokgjarnasta sjaldgæfa málm ársins.
AI froðudeila: mörk milli veislu og hyldýpis
Gervigreind er enn heitasta brautin á alþjóðlegum fjármagnsmarkaði.
Markaðsvirði NVIDIA fór einu sinni yfir 5 billjónir Bandaríkjadala, með alþjóðlegum gervigreindarfjárfestingum sem nálgast 440 milljarða dala.
Á hinn bóginn notaði Bury, sem áður hafði stutt undirmálslánskreppuna, yfir 80% af stöðu sinni til að stytta Nvidia, sem olli markaðssjokki.
Ef við vísum til fjögurra stiga netfroðunnar árið 2000--
Byrja → Flýttu → Æði → Break
Við erum líklega á bráðabirgðasvæði þar sem við erum að flýta okkur í átt að ofstæki.
Hins vegar, ólíkt internettímanum, er núverandi gervigreind eftirspurn enn á háhraða-lendingarstigi:
- Stöðug endurtekning á stórum gerðum
- Sprengilegur vöxtur myndbands AI
- Eftirspurn eftir rafmagni, tölvuorku og flísum er að aukast samtímis
- Fjölmargar ríkisstjórnir auka fjárfestingu í innviðum
- Eftirspurnin eftir há-hreinum wolframmarkefnum, níóbíumbyggðum málmblöndur og tantaldeiglum heldur áfram að aukast
Framboðsinnviðir eru langt frá því að vera fullkomnir, sérstaklega aðfangakeðjan fyrir orkunotkun, hálfleiðarabúnað og sjaldgæf málmefni er enn á fyrstu stigum stækkunar.
Þess vegna er of snemmt að kalla gervigreind froðu. Það er meira eins og stökk skrímsli - stefnan er rétt, en leiðin verður að vera full af áföllum.
Vaxtalækkunarþraut: „tvíhliða leikur“ Seðlabankans
Í október setti Seðlabankinn á svið „haukískri vaxtalækkun“:
Lækkaðu vexti um 25 punkta, en sagði jafnframt að „vaxtalækkanir gætu ekki haldið áfram í desember“.
Markaðsvæntingin lækkaði samstundis úr 100% í 66,5%.
Ástæðan er sú að:
- Lokun bandarískra stjórnvalda leiðir til þess að helstu atvinnuupplýsingar vantar
- Það er greinilegur ágreiningur innan stofnunarinnar um hagvaxtarhorfur
- Seðlabankinn þarf meiri tíma til að fella sameiginlega dóm
Hins vegar, á meðan verðbólga tekur ekki óvænt aftur við sér, eru dyr að annarri vaxtalækkun í desember enn hálflokaðar.
Hinn sanni tilgangur Seðlabankans er--
Fyrirbyggjandi vaxtalækkanir: fyrirbyggjandi að standast hugsanlega samdrætti í framtíðinni og fækkun starfa.
Þetta þýðir að kostnaður við fjármuni er enn á niðurleið, en hraðinn er varkárari.
Sjaldgæf málm aðfangakeðja verður „fjórða áhættan“
Alvarlegasti titringurinn í heiminum á þessu ári kemur frá wolfram (W):
Eftirspurn eftir flugvéla-, her- og hálfleiðarabúnaði er að aukast
Evrópskar blettarbirgðir minnkar
Bandaríkin auka varnarforða
Alheims djúpvinnslugeta er í miklu ójafnvægi
Deilan í Rússlandi-Úkraínu leiddi til-langtíma truflunar á sumum námusvæðum
Sprenging gervigreindar og stækkun rafmagns hafa aukið enn frekar stefnumótandi stöðu málma eins og wolfram, níóbíums, sirkon, nikkel, kóbalts og tantal.
Sjaldgæfir málmar eru að verða nýtt stormauga í alþjóðlegri aðfangakeðju.
Fyrir framleiðslu- og innkaupageirann er þessi hluti áhættunnar raunverulegri og beinari en þjóðhagsstefna.
Kjarnaaðferðin við að „vernda töskur“ í lok ársins: þróunin er meiri en hávaði
1. Ekki eltast við skammtíma-sveiflur, einbeittu þér að langtíma-straumum
Gervigreind er áfram aðalrásin næsta áratuginn og eftirspurn eftir skyldum lykilefnum mun ekki minnka.
Sérstaklega á sviði djúpvinnslu á sjaldgæfum málmum með háar tæknilegar hindranir er vissan sterkari.
2. Að finna vissu í óvissu: Gull og stefnumótandi málmar
Leikur Kína og Bandaríkjanna er enn í gangi, skuldir á heimsvísu eru enn háar og gull og lykilmálmar (sérstaklega wolfram) eru enn áreiðanlegar harðar eignir.
3. Fjölbreytni aðfangakeðju, en akkerispunktar þurfa að vera stöðugir
Alþjóðlegir kaupendur eru í auknum mæli hneigðir til að læsa sig inni
A Kínversk verksmiðjameð stöðugu framboði,-sjálfþróaðri tæknigetu og fullri gæðastjórnun á ferlinum.
Stormurinn rís á ný, setjið þétt á veiðipallinn
Lokabardaginn 2025 mun verða stormasamur:
Tollar sveiflast á milli pappírstígrisdýra og alvöru vígtenna,
gervigreind er rifin á milli ofstækis og efahyggju,
Leikur Seðlabankans er enn hulinn dulúð,
Áhættan af sjaldgæfu málmbirgðakeðjunni hefur verið ýtt á oddinn.
En með því að hreinsa þokuna og sjá þróunina skýrt er stefnan ekki lengur óreiðukennd.
Spenntu öryggisbeltið og undirbúa björgunarhringinn fyrir næstu tvo mánuði og koma á stöðugleika í dómgreindinni í breyttu veðri.
Fullkominn ávöxtur sigurs mun tilheyra þeim sem halda ró sinni í ókyrrðinni.
